后危机时代人民币均衡汇率研究

【摘要】近年来随着中国国际地位的提高，人民币汇率逐渐成为各国关注的焦点。由于历史原因，我国积累了巨额的外汇储备，这使得欧美等国认为中国获益于压低人民币汇率产生的不公平竞争。2007年美国爆发次贷危机使得全球经济大规模衰退，作为振兴经济的手段，欧美诸国纷纷贬值本国货币以期扩大出口增加收入。为了使贸易获得更多利益，欧美国家进一步产生了对人民币升值的要求。在后危机时代，国际社会关于人民币汇率被低估的言论仍在继续，并强烈要求人民币合理化。我国始终坚持独立自主的汇率政策，致力于不断完善汇率制度，建立更加市场化的汇率机制。否认西方所谓的人民币汇率被人为操控的言论。那么面对国内外的争辩，现阶段人民币汇率究竟是否失衡？是否存在人为的汇率控制？本文将对这些问题进行研究，探讨后危机时代的人民币均衡汇率，对国际间争论许久的人民币汇率问题做出自己的判断。本文首先从后危机时代的特征入手，浅要分析后危机时代的国际经济形势及国际上各个国家对人民币汇率问题的态度，综合体现出后危机时代的国际环境。其次运用统计分析方法对我国汇率走势进行分析。随后对国际上均衡汇率的理论模型进行比较分析，选出最适合我国国情的汇率模型，通过借鉴国内相关学者的研究著作，运用计量经济学模型对我国2005年至2013年的实际汇率季度数据进行实证分析，得出均衡实际汇率水平。之后运用均衡实际汇率水平与实际汇率计算我国的汇率失调度。发现在后危机时代，2013年以前的汇率确实存在低估，但低估程度较小，与国际测算不符，2013年以后的人民币汇率则出现了高估。最后，本文对我国现行汇率制度进行展望，提出政策建议。
【作者】杨蕾；
【导师】方兴；
【作者基本信息】首都经济贸易大学，金融学，2014，硕士
【关键词】人民币；均衡汇率；ERER模型；汇率失调；

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